Die Nachteile der Value Investments

Value Investoren sind die Schnäppchenjäger des Aktienmarktes. Hier werden Ihnen die Schattenseiten dieser Strategie aufgezeigt.

Was sind Value-Investoren?

In den Medien wird immer wieder zwischen Value und Growth Investoren unterschieden. Value Investoren investieren in Unternehmen mit möglichst günstigen oder niedrigen Kennzahlen, wie z.B. dem Kurs-Gewinn-Verhältnis oder dem Buchwert, während Growth-Investoren ein hohes Wachstum sehen wollen und bereit sind, dafür etwas tiefer in die Tasche zu greifen, d.h. einen höheren Wert für das Unternehmen zu bezahlen.

Der Haken der Value-Strategie

Aber Value Investing hat seine Schattenseiten, doch es gibt noch andere Möglichkeiten. Unternehmen, die historisch niedrige Aktienkurse und damit in der Regel niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnisse und hohe Dividendenrenditen aufweisen, werden gerne als Value Unternehmen dargestellt. Teilweise wurden Unternehmen nicht fälschlicherweise so niedrig bewertet, was beispielsweise ignoriert wird, weil sie wenig innovativ sind, hohe Schulden angehäuft haben oder Waren und Dienstleistungen überhaupt nicht mehr relevant sind.

Keine langfristige Strategie

Daher ist der Transaktionspreis dieser Unternehmen niedriger als ihr beizulegender Zeitwert, d. h. bei Veräußerung einzelner Unternehmensteile oder stiller Reserven (z. B. seit 50 Jahren bilanzierte Immobilien) kann dieser Wert realisiert werden. Diese Methode funktioniert dann teilweise, aber es stellt sich die nächste Frage: Wann erkennen andere Investoren diese Tatsache? Wenn ich die Aktie der XY AG kaufe, wird sie ihren Kurs die nächsten sieben Jahre stabil halten und dann um 20% steigen, dann ist die Methode möglicherweise gescheitert (vorausgesetzt der Aktienmarkt erzielt zu diesem Zeitpunkt eine Jahresrendite von 6%) , auch dann, wenn alle Dividenden ausgezahlt sind. Sobald ein Unternehmen seinen beizulegenden Zeitwert erreicht hat, gibt es keinen Grund, seinen Wert zu erhöhen. Infolgedessen muss das Unternehmen verkauft werden und es müssen Steuern auf den Gewinn gezahlt werden.

Es gibt einige Alternativen zur Value-Strategie

Investition in Qualitätsunternehmen! Gute Unternehmen erhalten eine hohe Rendite aus dem eingesetzten Kapital, sodass Sie weiterhin im Unternehmen investieren und wachsen können. Außerdem stellen dies Firmen oft „langweilige“ Dinge des täglichen Bedarfs wie Zahnbürsten, Zahnpasta, Rasierklingen oder Lebensmittel her. Aber auch in anderen Bereichen lassen sich Topinvestments finden. Wenn Sie zum Beispiel ein Haus mit mehreren Stockwerken bauen, benötigen Sie einen Aufzug. Aber das Unternehmen wird in den kommenden Jahren von der jährlichen Wartung des Aufzugs profitieren.

Fazit

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Value Investing  der Kauf einer Aktie für weniger als ihren eigentlichen Wert ist. Je nach der zur Wertbestimmung verwendeten Methode weicht der errechnete  Wert mehr oder weniger stark vom aktuellen Aktienkurs ab. Ob die von uns vorgestellten Nachteile, Sie davon abhalten solche Investments zu tätigen, müssen Sie selber entscheiden.

(FE)